加密货币崩盘使萨尔瓦多债务雪上加霜，回归主流是救命方法

萨尔瓦多再度延期与比特币相关的债券计划。萨尔瓦多财政部长Alejandro Zelaya表示，由于乌俄战争致使比特币价钱「堕入困境」（troubled），目前还不是推出「火山债券」（ 比特币债券，Vulcano Bonds）的时分。

路透近期也对萨尔瓦多实施比特币法币化，面对近半年的通货收缩与比特币坚定的效果，中止评论。以下为路透原文编译：

萨尔瓦多自2021 年9 月实施比特币与美元法币双轨制后，就继续置办比特币。

最近由于比特币因家格崩跌招致市值大幅蒸发，使政府持有的资产价值增加三分之一上述文章内容。萨尔瓦多除了面临货币升值危机外，遭到全球因通膨招致借贷利息下降并接受巨额债务压力，还有其他财政效果，这也是为何萨尔瓦多迟迟未推出以比特币为标的的「火山债券」。

依据中美洲财政研讨中心（ICEFI）萨尔瓦多和宏都拉斯初级经济学家兼国度谐和员Ricardo Castaneda 表示，「萨尔瓦多政府的财务效果不是由于比特币，却由于比特币而变得更糟」。他以为，对政府来说，比特币不再是处置计划，而是成为效果的一局部。

原本依据萨尔瓦多总统Nayib Bukele 的指点下，萨尔瓦多全力支持比特币，不只成为全球第一个将比特币作为法定货币的国度，并草拟以火山为动力的加密采矿中心的计划，以及由此发行第一个与比特币挂钩的主权债券。

自萨尔瓦多于去年9 月初正式采用比特币以来，比特币已下跌45%，较去年5 月份的高点下跌26%，由于加密资产在通膨避险投资环境中被吞噬。

依据CoinMarketCap 的数据显现，一切加密货币的总市值最近跌至1.2 兆美元，不到去年11 月2.8兆美元的一半。（此表以台币计算）

截至去年12 月，萨尔瓦多的债务为244 亿美元，比2019 年底的198 亿美元还高。

根据国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）估量，到2025 年，萨尔瓦多汇款和依赖外部融资经济体的经常帐户赤字将徘徊在20 亿美元左右。

萨尔瓦多因采用比特币使得该国与国际货币基金组织等多边贷方发生狡赖，该国财政部长Alejandro Zelaya 去年曾表示，政府正在向IMF 寻求13 亿美元融资，但IMF 建议萨尔瓦多必需坚持比特币作为法币的政策。

国际货币基金组织的一位官员在1 日时表示，任何信贷买卖都必需处置风险，包括「采用比特币作为法定货币以及与经济管理相关的风险」。

国际评级机构（像是穆迪）正告，比特币的采用可以会促进洗钱活动，主要的是，比特币风险给让债券投资者央求更高报答的理由。

截至周三为止，萨尔瓦多的债务点关于美债的基数曾经突破2,500 创纪录高位溢价基点。

路透剖析以为，Nayib Bukele 的集权举措，从吊销该国最高法院的一切初级法官到透过授权寻求立刻连任，都是推高风险溢价的缘由。

专家以为萨尔瓦多债台高筑仍有救，但要回归IMF计划

金融效力公司Amherst Pierpont 拉丁美洲活动收益战略负责人Siobhan Morden 表示，「假定没有比特币增加红利或创新比特币融资的潜力，那么Bukele 政府将不得不思索支出优先事项，并肯定融资计划。」

根据路透社从Nayib Bukele 的推文和置办日期价钱的估量，萨尔瓦多目结果彼特币升值而至少丧失3600 万美元，这些丧失足以支付利息。

萨尔瓦多往年必需归还国际债券债务3.29 亿美元利息，以及将于1 月到期的8 亿美元债券。

ICEFI 列出了包括中美洲和拉丁美洲开拓银行在内的融资选择，1 月到期的8 亿美元债券付款提供融资是可以选项。另一种选择是将国度的养老基金国有化，以补偿财政赤字，也就是透过将群众的储蓄转移到政府帐户。

欧洲最大活动收益信贷和另类投资战略管理公司BlueBay Asset Management 新兴市场负责人Polina Kurdyavko 表示，假定萨尔瓦多继续采用以后的政策组合（即比特币），那么萨尔瓦多的债务重组是不可防止的， 「透过准确的（IMF）计划，萨尔瓦多的债务能够能够坚持。但他们往常必需采取举措。」
萨尔瓦多债券兑美元汇率在43.5 美分至34 美分之间买卖，但1 月到期的债券为75 美分，反映出萨尔瓦多能够支付这笔款项的绝望态度。

根据规范普尔全球数据显现，投资者在未来五年内对萨尔瓦多主权违约的平安利息，触及2020 年以来最高水平。